内外之汇—跟着美国证监会学交易

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美国证监会(SEC)投资者教育和宣传办公室对于交易订单类型和交易指令出过一份较为通俗易懂的文档,以帮助投资者学习和了解如何买卖证券。趁着周末大好时光,让小编带着大家看看这份文档,有些内容还是很值得注意的哟~~

市场和限价订单(Market and Limit Orders)

这是市场中最为常见的两种订单类型。

❶ 市价单(Market Order)

市场单是指在最佳可执行价格买入或卖出证券的订单。通常,这种订单会被即刻执行成交。不过,市价单最终的成交价格并不一定被保证。投资者要记得,最新一笔交易价格并不一定是市价单被执行的价格(这点很重要,请心里默念三遍)。在快速波动的市场中,市价单常常能够被执行在最新价或实时报价上。

举个栗子:小明以市价单买1000股XYZ,市场当前最佳卖出价是3USD/股,若别人的单子先被执行,小明买入的价格很可能高于3USD/股。

此外,在快速波动的市场中,一个量比较大的市价单很可能被拆分成不同的价格成交。

举个栗子:小明以市价单3USD/股,买1000股XYZ。在快速波动的市场中,可能有500股买在3USD,500股买在更高的价格上。

❷ 限价单(Limit Order)

限价单是指在特定或更好的价格买入或卖出证券的订单。现价买单仅会在限定价格或更低价格被执行,现价卖单则仅会被在限定价格或更高价格被执行。限价单不保证被执行成交。限价单只有在股价触及限定价格的情况下才会被执行成交。由于限价单不被保证成交,这帮助确保投资者不会在一个未决定的价格上买入或卖出证券。

举个栗子:小明希望以不高于10USD的价格买入股票ABC,那么当他设定了限价买单后,只有当股票ABC达到或低于10USD的情况下才会成交。

特殊订单和交易指令(Special Orders and Trading Instructions)

除了市价单和限价单,经纪商可能允许投资者使用特殊的订单和交易指令以买卖证券。以下是部分常见特殊订单和交易指令。

❶ 止损订单(Stop Order)

止损订单是指当证券价格一旦达到特定价格(停止损失的价格)时买入或者卖出该证券的订单。当止损价被触及,止损订单将变成市价单。止损买单(Buy stop order)是指设在当前市场价上方的止损订单,止损卖单(Sell stop order)是指设在当前市场价下方的止损订单。

在使用止损订单前,我们需要考虑如下因素:

  • 市场价格的短期波动会触发止损订单,因此止损单的设定要谨慎。
  • 止损价并不确保止损订单被执行,止损价只是触发止损订单变成市价订单。在快速波动的市场中,最终投资者收到的市场订单执行价格很可能与止损价存在较大差异。投资者可以通过设定止损限价单(Stop-limit Order)来避免此情况,但需要注意的是,限价单可能导致订单未被执行成交。
  • 对于一些特定类型的证券,部分经纪商对于止损价是否被触及有不同的确定标准。对于一些证券,经纪商仅使用当天收盘价(last-sale price)触发止损订单,而另一些则使用报价。

❷ 止损限价单(Stop-limit Order)

止损限价单是指同时结合止损单和限价单特性的订单。一旦止损价格被触及,止损限价单将转变为限价单,并在设定的价格(或更好的价格)上被执行。止损限价单的优势在于投资者能够控制订单可以被执行的价格。

在使用止损限价单前,我们需要考虑如下因素:

  • 和所有限价单一样,若证券价格在快速波动的市场中脱离了限定的价格,止损限价单可能不被执行。
  • 短期市场波动会触发止损限价单,因此设定要谨慎。
  • 止损限价单的止损价和限价并不一定要是同一价格。举例来说,一张止损限价卖单可以把止损价设在3USD,限价设在2.5USD,那么市场价格触及3USD时,这张单子将变成限价单,不过只有价格触及2.5USD或者更低时,才会被执行成交。
  • 对于一些特定类型的证券,部分经纪商对于止损价是否被触及有不同的确定标准。对于一些证券,经纪商仅使用当天收盘价(last-sale price)触发止损订单,而另一些则使用报价。

❸ 当日有效订单,GTC订单,IOC订单

日内有效订单(Day Orders)、一直有效订单(Good-Til-Cancelled,GTC)和立即执行否则取消订单(Immediate-Or-Cancel,IOC)代表了订单执行的时间指令。除非投资者设定了订单的过期时间,否则默认为日内有效订单。

GTC订单是指除非订单被执行或取消,否则将始终存在。经纪商通常限制GTC的最长有效时间,各家经纪商对于时间的设定则各不相同。IOC订单是指买卖订单必须被立即执行,没有被执行的部分则取消。

❹ FOK订单、AON订单

另外两种常见的特殊订单类型是立即成交否则全部取消(Fill-Or-Kill,FOK)和全部成交否则全部取消(All-Or-None,AON)。FOK是指买入或卖出的证券必须立即执行否则就全部取消,即不允许部分成交。AON则是指买入或卖出的证券要么全部执行,要么全部取消,和FOK不同的是,AON在没法立即执行的情况下依然会保持有效,直到被执行或者取消。

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