澳大利亚 FP Markets正规外汇平台7500亿欧元复苏基金面临流产 影响堪比英国脱欧

近日欧盟领导人齐聚一堂,计划用两天的时间进行磋商,商定欧洲复苏基金的援助方式、贷款占比等一系列问题。但现在,这个马拉松式的欧盟峰会已经严重超时了,协议却仍未达成。这一项旨在拯救欧洲经济的复苏计划,为何充满各种阻碍和分歧?欧盟这场马拉松式谈判,又将如何影响市场?

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早在7月8日,德国总理默克尔就先行会晤欧盟委员会主席冯德莱恩、欧洲理事会主席米歇尔和欧洲议会议长萨索利。这是德国接任欧盟理事会轮值主席国后,欧盟四大巨头的首次会面。当时有分析称,默克尔急于在欧盟峰会召开前与另外三大巨头密谈,就是为峰会中可能出现的各种意外和阻碍预备解决方案。

据路透报道,在欧盟峰会进行期间,节俭四国推动成立一个规模较小的复苏基金,更试图就无偿拨款和贷款之间的支出分配方式设定上限。节俭四国的行为遭到意大利总理孔特的指责,他认为荷兰等国正在分裂欧盟,而且无视了欧洲经济的糟糕局面。

上周,由于市场对欧盟峰会的谈判结果持乐观态度,欧股和欧债人气急升。自法国和德国在5月18日提出欧洲复苏基金初步方案以来,斯托克600指数上涨了逾9%,斯托克50指数更是大涨16%,涨幅均大幅抛离标普500指数。无论是普通散户还是巴克莱、摩根士丹利和高盛的国际大行,都比以往更青睐欧洲股市,纷纷增加其多头头寸。

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美银最新一期基金经理调查显示,基金经理的欧股增持幅度为16%。该行首席股票策略师哈特尼特(Michael Hartnett)上周在一份报告中写道,欧股是如今最受欢迎的市场之一,大量投资者因为看好财政刺激政策(指欧盟复苏基金)对经济的利好而买入欧股。

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与此同时,意大利和德国10年期基准国债的息差(衡量欧洲经济风险的重要指标)缩小了约50个基点,这表明欧洲市场的风险系数大幅降低。

然而,周末发生的故事,我们都清楚了。欧盟领导人们的谈判进程远不如预期那么乐观,有投资者害怕市场很快会再次作出反应。

幸运的是,在周一各大市场开盘前,得益于德法等国的积极调停和米歇尔的妥协,节俭四国的态度出现了一些积极变化。

吕特表示,整体上看欧盟峰会已经取得了进展,对米歇尔提出的新提案感到满意。奥地利总理库尔茨也表示,欧盟峰会的讨论很艰难,但是该国对19号的谈判结果非常满意。北京时间20日凌晨,更有市场消息指出丹麦已经准备接受欧盟新提案中的4000亿欧元援助规模。

这一系列消息持续发酵之后,市场再次作出反应。10年期意大利国债和德国国债的息差收窄至159个基点,为疫情爆发以来的低点。NatWest Markets预计,最近两天息差将跌至140个基点左右。

不过欧洲央行行长拉加德对此,却有不同的看法。周日,当欧盟峰会的各项议程还在艰难推进时,拉加德再次发声。她认为欧盟领导人应该多花一点时间、达成一份雄心勃勃的财政援助计划,这比不计代价地快速达成协议要好得多。

“一揽子财政援助计划旨在帮助欧洲摆脱二战以来最严重的经济衰退,但各国领导人连续第三天就细节争论不休,这增加了该援助计划延迟推出或者规模大幅缩水的风险。”

拉加德此前曾表示,欧元的前景,甚至整个欧洲的经济复苏前景,都要看欧盟复苏基金能否如期出炉。数据显示,7月迄今欧元兑美元以上涨1.6%,但并没有站稳在关键技术水平上方。

野村国际分析师Jordan Rochester表示,考虑到荷兰等国立场依旧强硬,且默克尔也在发言中承认达成协议的可能性降低,投资者如果没有提前预判到风险,欧元可能难以避免遭遇更大规模的抛售。

综上所述,按照当前的发展形势,最可能出现的情形是,两大势力各让一步,一个“妥协版”的复苏基金出炉,继续维系欧盟成员国之间脆弱的联盟以及带来暂时的宁静。但可以肯定的是,欧盟想借机推动财政一体化的目标,怕是无法达成了。

此外,正如前文所说,贫富差距拉大是欧盟内部矛盾的根源所在,如果这个问题没有得到解决,就算节俭四国肯稍稍让步,复苏基金的实施过程也不会一帆风顺。意大利等国如何在国内经济大幅衰退的情况下保证偿债能力,贷款额大量增加会不会造成新的主权债务危机,都是值得警惕的风险。

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