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英国&塞浦路斯FXTM富拓正规外汇平台华尔街怪杰,程序化交易的先驱——艾迪·塞柯塔

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艾迪·塞柯塔尽管在金融圈内名不见经传,但是他的成就确实可以名列当今最高明的交易员之一。

英国&塞浦路斯FXTM富拓正规外汇平台华尔街怪杰,程序化交易的先驱——艾迪·塞柯塔
(▲ 艾迪·塞柯塔 图片来源:网络)

据说艾迪·塞柯塔首次与投机行业结下不解之缘,是在上世纪70年代初期。当时,他在一间大型经纪行担任分析员,并且负责设计电脑买卖系统。艾迪·塞柯塔开发出了第一套代客户操作期货的电脑交易系统且这套系统获利能力颇高,经纪行通过数百名营业员向外界推销该套买卖程序,同时吸引数百万美元的资金,根据电脑讯息的指示进行买卖。

在1970年代初期,几百万美元已经属于相当庞大的管理基金,可惜试验成绩并不理想,导致艾迪·塞柯塔毅然决定辞职自行创业。

塞柯塔自立的理由主要是,管理阶层经常漠视电脑发出的买卖信号自作主张作出决策,结果便是炒的一团糟。

创业后的塞柯塔为自己炒卖,且同时管理着小量的基金,根据自己设计的电脑买卖程序系统作出买卖的决策。资料显示,由1972年到1988年其成绩惊人。以其中一个户头为例,自1972年的5000美元开始,至1988年为止,增长就超过250000%。

在交易风格上,塞柯塔表示自己着重于趋势追踪,再加上一些技术形态分析与资金管理的方法。另外,在他看来,交易时需要减少亏损、乘胜追击、小量经营、毫不犹豫地遵循交易法则,以及知道何时打破交易法则。而成功的交易又要具备三条原则———停损、停损、停损。“你只要遵守这三个原则,你的交易就有成功的机会”,塞柯塔表示。

艾迪·塞柯塔管理的基金长时间的高速成长,似乎尚无其他炒家可以与之比拟,史惠加访问马加斯的时候,马加斯大力推荐说:“你知道吗?你实在应该去采访艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易员,更是一位天才”。

一位与塞柯塔有过接触的人士曾评价道,“我深深折服于他的睿智与敏锐,他好像总是能够从各种角度来观察事情。在谈分析技术时,他有如一位科学家(事实上,他拥有麻省理工学院电机工程学位),随手可从电脑中调出他自己开发的电脑程序和所设计的图形。然而,当话题转移到交易心理时,他又立刻变成一位观察敏锐的行为学家”。

塞柯塔的成功不只限于交易而已。事实上,他已经找到自己的生活方式,而且懂得如何享受生活。

下面,我们就从他的一些对话中,来感受一下这位传奇的交易大师。

问:你最初是如何与交易搭上线的?

答:1960年代末期,我判断当时美国财政部在停止抛售白银之后,银价会上扬,于是我开了一个商品保证金交易帐户,等待这一天的来临。然而在这时候,我的经纪人说服我放空铜期货,导致我亏损。于是我又回到白银,坐等白银多头市场的来临。最后,这一刻终于到来,我开始买进白银期货,但是出乎意料之外地,白银价格却开始下跌。

我起初简直无法相信银价会回跌,可是事实摆在眼前,不由得你不信。我因此对市场的互动关系与动作更加感到好奇。

在那段期间,我读到一篇文章,讨论如何以机械式的趋势追踪系统在市场上致胜。我当时认为这种理论根本行不通,于是我设计了一套电脑程式来测试这种理论。结果,那篇文章所介绍的理论竟然证实无误。尽管直到今天,我还是无法确定我这一生真正需要的是什么,然而研究市场行情以及用资金来支持我对市场的看法,却是我最感兴趣的生活方式。不计酬劳投入交易行业。




问:你第一个与交易有关的工作是什么?

答:我第一个与交易有关的工作是1970年代初期在华尔街的一家经纪公司担任分析师。我被派到鸡蛋与小鸡期货市场部门工作。才刚进公司拥有提供交易意见给客户的权力,我感到洋洋自得。后来我写了一篇文章,建议投资人暂时不要涉足鸡蛋与小鸡期货市场,但是这篇文章遭到管理阶层的大肆挞伐.原因是这篇文章显然在阻止投资人进场。

当时,我希望用电脑来进行分析工作。你要知道,在当时,电脑只不过用来从事计算工作的机器而已。而我对电脑的兴趣过于浓厚,最后竞导致电脑部门主管误会我要抢他的饭碗,于是对我的工作百般阻挠。我在这家经纪公司勉强待了一个月之后,便决定辞职。我的部门主管把我叫进办公室,询问我辞职的原因。我想这是他第一次有意和我讨论问题。

我后来进入另一家经纪公司工作。这家公司当时正处于改组阶段,管理阶层尚未完全建立,我于是趁机在周末利用该公司的电脑测试交易系统。公司当时拥有一部IBM360电脑,而我大约花了半年的时间,以10种商品过去10年的资料,测试四种交易系统中上百种的操作规则。今天,这项工作用个人电脑大约只要花一天时间就够了。言归正传,经过测试,我证实趋势追踪系统的确可以运用在实际的市场交易上。




问:既然你是在周末才进行交易系统的电脑测试工作,我想你实际的工作应该不是这个。你当时在该公司负责的工作到底是什么?

答:我真正的工作是替路透社的电报机换纸,以及把电报机所传来的新闻贴到墙上。可笑的是,公司里根本没有几个会去看这些新闻,于是我干脆自己读这些新闻,并且把较重要的内容传送给经纪人。这项工作的好处之一是,我可以因此观察到许多经纪人的交易手法。





问:你的交易系统在当时的表现如何?

答:相当不错。但是,问题在于管理阶层无法完全信赖该系统所发出的指示。例如交易系统有一次在砂糖以5美分成交时,发出了买进的指令。但是管理阶层认为当时砂糖已经超买,因此不理会这个指令。然而砂糖价格持续上场,管理阶层于是决定只要砂糖价格下跌20点(100点为1美分)就买进。可是,砂糖价格仍然继续挺扬,管理阶层于是又改变策略,只要价格回跌30点,就立即买进。但是砂糖价格当时根本没有回档。最后砂糖价格上涨到9美分,而管理阶层直到这时候才相信这是多头市场,于是决定立即买进以免价格进一步扬升。到于结果,我想你也猜得出来,砂糖价格没多久就开始回跌。可是,管理阶层根本没有想到这是忽视交易系统所发出的指令,而犯下的严重错误。就是因为这项错误,才导致一笔原本可以大赚的交易变成大亏,而这也是我后来辞职不干的原因之一。




问:你最原始的交易系统是运用何种分析方式来进行交易?

答:我最原始的交易系统与唐契安的移动平均数分析系统有所不同,是运用指数移动平均数(Exponentia Averaging),因为它比较容易运算,而且运算的误差在经过一段时间后会自动消失。这套系统在当时算是非常新的观念,大家称之为“指数系统”。




问:你的交易风格是什么?

答:我的交易风格基本上是趋势追踪,再加上一些技术形态分析与资金管理的方法。  




问:请你比较系统交易方式与率性交易方式的优劣点?

答:系统交易基本上也是率性交易。资金经理人不论采取何种方式,他都必须决定要承担多少风险,要进入那一个市场,以及是否要依据资金的多寡增减持有的部位。这些都非常重要,甚至要比进场的时间还重要。




问:你对趋势追踪交易系统的前景有何看法?这类交易系统是否会因为日益普遍而导致应用的成效大减?

答:不会。其实所有的交易都具有某种系统化的特质。许多相当成功的交易系统都是根据趋势追踪的理念设计的。生命本身其实也有顺应趋势的现象。当冬季来临时,鸟类就会南飞,公司也会依据市场趋势改变产品策略。

交易系统表现优劣亦有其周期可循。交易系统表现突出时,一定会大为风行,然而当使用人数大增时,市场趋势会变得起伏不定,导致交易系统无用武之地,于是使用的人数势必会减少,而又促使市场行情再度恢复到可以使用交易系统掌握其脉络的地步。

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问:你可曾运用反向思考法从事交易?

答:有时候会。例如在最近的一次黄金会议上,发现意见的人都看坏黄金市场的后市。我于是告诉自己:“金价也许已经跌到谷底了。”(事实证明塞柯塔的看法是正确的。在这项会议结束后,金价便立刻开始弹升。)




问:交易成功要具备那些要素?

答:关键是(1)停损,(2)停损,(3)停损。你只要遵守这三个原则,你的交易就有成功的机会。




问:你在进场交易的时候,是否就已经设定出场的时机?

答:我在进场时就设定好了停损点。不过当市场情况变得难以预测时,我会获利了结。如此,纵使获得的利润会减少,但却可以减少我投资组合的风险,而且也不会因此弄得紧张。




问:你每笔交易愿意承担的最大风险,占你资产的比例是多少?

答:我每笔交易只愿意承担最多5%的风险。不过,有时当重大消息导致市场行情突破我的停损点时,我遭致的损失通常都会高于这个水准。




问:你认为一名成功的交易员应具有什么特质?

答:(1)热爱交易,(2)热爱胜利。成功的交易员在任何市场上,只要翻滚几年,都能成功。




问:你如何评定成功?

答:我从不评定成功,我只庆祝成功。我认为一个人的成功与否,与其是否能够回应命运的感召有关,而与财富的多寡无关。千万不要被塞柯塔的幽默所迷惑,他的谈话其实蕴藏着发人深省的智慧。就我个人而言,他最具震撼性的一句话是:“每个人都能在市场上如愿以偿。

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