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AvaTrade爱华 外汇平台 解析WTI原油期货移仓换月常见问题

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AvaTrade爱华 外汇平台  解析WTI原油期货移仓换月常见问题

自3月份以来,WTI期货原油价格剧烈波动,我们经历了前所未有的价格跳水,交易者犹如过山车般各种惊心动魄。由此小编也收到了不少用户发来的问题,为了给大家一一解读期货合约展期,以及本次原油移仓换月的特殊性,我们整理了行业媒体上专业人士的解读,供大家参考。

为何本月移仓换月如此备受关注?

由于不同期限的期货价格不同,在期货合约移仓换月时,价格通常会出现跳空现象。这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的突然上涨或下跌,只是因为美原油执行了一份新的合约,重新定价而已。

在油价平稳的情况下,原油期货合约换月通常会使得油价会比上个月价格多三五十点,这可以视为时间成本。不过3月份以来,受原油价格战影响,油价持续下跌,虽然OPEC+ 4月13日达成创纪录的减产协议,但仍不能弥补疫情冲击造成的需求锐减,期货合约到期前,对冲基金加码沽空原油期货价格进行套利进一步加剧了油价的跌势。如3月份以来WTI期货原油价格从45位置跌至17.31。与近期原油合约价格的持续走弱不同,在供给远大于需求的背景下,储油空间不断消耗,原油仓储成本、运输成本随之上升,远期期货价格大幅升水。

AvaTrade爱华 外汇平台  解析WTI原油期货移仓换月常见问题

按照目前CME原油合约的报价,6月份的原油期货合约价格比5月份价格高出将近7美金,这也意味着,假如在5月份期货合约到期前,原油价格处于20美元/桶,期货合约到期时6月份的原油价格在26.67美元/桶,你手中的多单或者空单会以26.67美元/桶的价格平仓。

01 原油期货合约到期时有哪些处理方式?

原油期货合约到期时,通常有以下两种处理方式。

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第二种处理方式是合约自动展期,交割期推迟到下个月。目前有的经纪商有自动展期的功能,一个月合约到期后,自动过度到新的合约,中间的盈亏会以“展期费”、“库存费”或者其他形式予以扣除或补偿。比如你有20的多单,交割时价格跳到26,你以为会赚6美元,但这部分“盈利”会以“展期费”、“库存费”或者其他形式予以扣除,因为这不是真正的盈利,而是期货合约价差导致。同理,如果你是空单,中间亏了6美元,后面这部分“亏损”会以其他形式退回给你。[是否适用于AVA的举例]也就是说,在自动展期的情况下,“盈利”不是真正的盈利,亏损也不是真正的亏损。

02 期货合约到期后的不同处理方式下的操作风险有哪些?

目前多数MT4或者MT5平台是合约到期后被动平仓的。如果投资者所在的经纪商是这种处理方式,那么需要注意两个细节。首先,新合约开始的价格只有在交割的那一刻才能确定,因此不能存在侥幸心理,下注一定是向上跳空。其次,交割日被动平仓后,如果依然看好某个方向,需要投资者重新下单。

读懂了上面的实际案例,下面就让我们再来普及一下基础知识!

01

为什么每个月都要换合约?

我们多数投资者在交易平台上交易的WTI原油是美国原油期货合约,即美国西得克萨斯轻质原油。原油期货与原油现货不同,原油期货交易的目标是未来某个既定月份进行交割的合约(通常是下个月的原油),合约有固定的到期时间即最后交易日,到合约最后交易日后就要交割。这个原油合约交割不是市场跟投资者进行交割,而是金融机构和原油出产方的合约。

02 什么时候换合约?

美国原油期货的具体交割日期设定是,如果当月25号是工作日,那么25号之前的第三个交易日即为最后交割期;如果当月25号是非工作日,那么就是25号之前最后一个交易日再往前数的第三个交易日;通常是在每月的20号左右。2020年5月份的美原油期货合约将在北京时间4月21日凌晨02:30完成最后交割,多数经纪商会在4月16日-20日展期,即将合约往后顺推一个月。

对于合约自动展期的交易平台,投资者同样需要注意两点。首先,单子自动展期后,需考虑是否要手动平仓,警惕回补缺口。其次,如果你的持仓较重,依然面临爆仓风险。因为价差只有在展期那一刻才确定,没办法提前补偿,所以可能先爆仓,之后补偿价差。这个时候,如果你的持仓除了原油还有其他的品种,虽然原油跳空部分的价差会重新回到你的账户,但是其他品种因爆仓导致的亏损是不在补偿范围之内的,我们也把这种情况视为“非交易风险”。

第一种是合约到期,交割日被动平仓。比如,你现在持有原油20位置的多单,原油期货合约到期

后,会以新合约开始的价格进行交割,这个时候如果价格向上跳空到26,多单会在26位置直接止盈离场,空单会在26位置直接止损离场。

AvaTrade爱华允许客户不中断地交易差价合约。换句话说,在以期货为标的物的差价合约旧合约到期时,我们进行自动展期,使差价合约对应的标的物变更为新的期货主力合约,使长期投资者可以一直持仓,并且不会改变持仓成本。但对于新旧合约之间的价差,我们将作出相应的调整和平衡,客户不会因此获得意外的收益或损失,展期盈利或展期亏损只是用来平衡新旧合约的价差带来的头寸价值变化。

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